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金融市场一周瞭望

【国内观察】
 
    一、政策方面
    上周五,继“酸辣粉”(SLF)和“麻辣粉”(MLF)之后,央行再度创新货币政策操作工具,为市场端出了“特辣粉”(临时流动性便利操作,Temporary liquidity facilities)。央行此次输血对象定点指向在现金投放中占比高的几家大型商业银行,操作期限28天,释放流动性约6000亿元,资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同;
 
    二、市场方面
    经济L型收官,地产投资超预期。2016年中国经济实际增速录得6.7%,全年经济维持L型,保持中高速增长。12月工业和固定资产投资双回落至6%和8.1%,消费受购置税政策尾部效应拉动继续回升至10.9%。经济的驱动因素主要来自PPI回升带动制造业企业补库和企业利润改善,以及一二线地产补库需求带动12月地产投资超预期回升至6.9%,但同时基建增速明显回落至15.7%形成拖累。预计2017年1季度经济尚可,2~3季度受地产汽车拖累可能二次探底,1季度通胀是高点,然后逐步回落,总体温和。

 
 
【海外观察】
 
    美国迎来川普时代,德拉吉略显鸽派。美国迎来川普时代,政策导向“美国优先”,“减税+基建”是政策核心,最先落地的是贸易政策和移民遣返问题;中美贸易摩擦可能增多,废除全民医保法案势在必行。川普指出,美金已“过度强势”,认为人民币快速贬值在一定程度上导致了美金强势,进而损害美国企业竞争力。欧央行宣布维持三大利率和QE规模不变,德拉吉讲话论调略显鸽派,称近期通胀回升但潜在通胀仍受抑制,如有必要准备好为宽松加码。 

 
 
【基金投资】
 
    央行运用TLF工具,旨在缓解节前流动性紧张,货币政策依然稳健偏中性。建议投资者以新股策略基金、货币理财基金等低风险策略基金投资为主。



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